GameStop kembali menjadi sorotan setelah laporan fiskal 2025 membuka detail kerugian dari eksposur aset digital dan piutang terkait. Di balik angka yang terlihat besar, ada satu sisi lain yang menarik: strategi opsi perusahaan justru sempat memberi ruang keuntungan, meski akhirnya tidak sepenuhnya menutup tekanan dari penurunan nilai Bitcoin.
Kerugian Aset Digital Capai USD 131,6 Juta
Dalam tahun fiskal 2025, GameStop membukukan total kerugian sebesar USD 131,6 juta dari aset digital dan piutang terkait. Nilai itu setara sekitar 3,6 persen dari total penjualan bersih perusahaan. Rinciannya terdiri dari kerugian aktual USD 71,8 juta dari penghapusan aset, kerugian potensial USD 59,7 juta akibat pelemahan harga Bitcoin, serta tambahan kerugian kecil USD 0,1 juta dari penyesuaian nilai satu Bitcoin yang masih tersisa.
Angka-angka tersebut menunjukkan bahwa paparan GameStop terhadap aset digital tidak hanya berdampak pada nilai portofolio, tetapi juga ikut menekan hasil keuangan secara keseluruhan. Meski begitu, beban terbesar datang dari pergerakan harga Bitcoin yang berada di luar level yang diharapkan perusahaan saat strategi itu disusun.
Strategi Opsi Sempat Beri Peluang Keuntungan
Di tengah tekanan tersebut, strategi opsi yang digunakan GameStop sempat menghasilkan keuntungan potensial sebesar USD 2,3 juta. Namun, capaian itu tidak utuh karena sebagian manfaatnya tergerus kewajiban derivatif senilai USD 0,7 juta. Dengan kata lain, perusahaan memang berhasil menangkap peluang dari instrumen derivatif, tetapi hasil akhirnya tetap dibayangi risiko pasar yang berubah cepat.
Pada periode itu, harga Bitcoin bergerak di kisaran USD 68.000 hingga USD 69.000, jauh di bawah harga kesepakatan opsi yang dimiliki GameStop. Karena kondisi tersebut, opsi tidak dieksekusi. Situasi ini membuka peluang bagi perusahaan untuk mempertahankan premi sebagai pendapatan, meski tetap harus menanggung konsekuensi dari fluktuasi harga aset kripto yang tajam.
Risiko Masih Mengintai, Langkah Lanjutan Belum Dibuka
Meski strategi opsi memberi sedikit bantalan, GameStop tetap menghadapi sejumlah risiko yang tidak kecil, mulai dari volatilitas harga Bitcoin, risiko kredit dari mitra transaksi, hingga ketidakpastian regulasi yang terus membayangi pasar aset digital. Faktor-faktor ini membuat pendekatan perusahaan terhadap Bitcoin terlihat lebih sebagai eksperimen berisiko tinggi ketimbang posisi investasi yang stabil.
Sampai saat ini, GameStop belum mengumumkan apakah akan kembali membeli Bitcoin atau menyiapkan strategi baru setelah kontrak opsi tersebut berakhir. Untuk sementara, laporan fiskal ini menjadi penanda bahwa langkah perusahaan di aset digital masih menyisakan lebih banyak pertanyaan daripada kepastian.
